什么情况?招商银行港股罕见暴跌,这一品种更是狂泻72%!三大杀跌主因显现,银行股:我还有机会吗? – 证券时报网微信公众号文章

临近国庆,市场里的怪事还真不少,昨天有,今天也有!

都是一些浓眉大眼的家伙搞事情。昨天汇丰控股狂涨10%,今天招商银行港股却突然暴跌,收盘跌幅超过6%,瑞信创设的招商银行窝轮收盘跌幅更高达72%。
港股市场除了招商银行之外,其他中资银行股表现也不太好,交通银行、光大银行、重庆银行、农业银行等跌幅也比较大;A股市场上,平安银行、宁波银行等跌幅也不小。
这样一只市值超过9000亿的家伙骤然出现如此大的波动,一定有一些触发因素。那么究竟是什么原因导致了招商银行等银行股的剧烈杀跌呢?分析人士认为,银行股(特别是零售型银行股)杀跌的原因有三个:

一是与蚂蚁的渠道之争,引发业内对于这些银行业务模式的担忧;
二是近期关于房地产“三条红线”的说法很多,有媒体报道,监管机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模。此外,部分银行反馈个人按揭贷款额度紧张,已有银行呼吁客户办理房贷提早还款业务,以腾挪房贷额度;
三是估值,目前有很多银行股的市净率来到了0.5-0.7倍左右的水平,但招行还有1.5倍左右,平安银行仍有1.02倍左右。

招商银行港股罕见暴跌

招商银行港股今天单边杀跌,收盘跌幅突破6%,这种情况只有在今年一季度全球股灾时才发生过。
那么,究竟是何缘故导致如此巨大的波动?据富途资讯,数家大行收到通知,监管机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模,多家大行新增涉房贷款占比降至30%以下。
可能也是因为这个原因,今天港股中资银行股出现了集体杀跌的情况。除招行外,交通银行、光大银行、农业银行、哈尔滨银行盘中跌幅都超过了3%。
A股银行股中,则是平安银行跌幅最大,达3.33%,其次是招商银行、宁波银行和常熟银行,但银行股整体的跌幅对大盘构成了较大的拖累。
然而据资料显示,据2020年上半年财报,六大国有银行中,仅中国银行新增涉房贷款占比超过30%,为36.68%。股份制银行中,招商银行、浦发银行、兴业银行、平安银行的新增房地产贷款占比超过30%,其中,浦发银行占比高达49.31%,平安银行占比更是突破50%。光大银行的新增房地产贷款占比在股份行中占比最低,为22.61%,不过较去年相比上升了4.63个百分点。按照这个数据来说,上述消息不至于对银行股构成如此大的杀伤力。
此外,房地产业应该更为受伤才对,但房地产指数在昨天冲高之后,今天的跌幅并不大,仅微跌0.27%。因此,应该还有其他因素影响银行股的表现。

渠道之争与估值压力

其实,今天银行股的表现更多地是受招商银行的影响。一家中资银行股突然暴跌,总会给整个板块带来巨大的情绪压力。这种现象已经是屡见不鲜。而招行的压力可能来自两方面。其一就是渠道之争。招商银行作为零售型银行的魁首,来自蚂蚁金服的压力必然也会要体现在股价上。
9月25日凌晨起,5只蚂蚁战配基金在支付宝独家发行,掀起了一波销售狂潮,热度堪比“双十一”。5只战配基金特别之处在于,由蚂蚁方面牵头定制,产品10%比例参与蚂蚁战配,并只在蚂蚁渠道发行,这在基金发行史上都属头一遭。渠道之争由此开打,9月25日,以招商银行及天天基金为代表的强势渠道打响了反击战的施令枪。招商银行总行决定,提前发行周应波管理的中欧互联基金,时间同样定在9月25日当天发售,限额百亿,目标对准蚂蚁,力争“打好这场季末保卫战”!
支付宝的做法不但引发银行渠道强烈反弹,更是有银行提出资金保卫战打响!蚂蚁计划通过此举抢夺银行百万客户和千亿资金!而且也引发了市场的担心,在此之前,市场为何能够给予招行如此高的估值,在比较大的程度上,是因为他的零售业务占比很高,财富管理也做得很不错,但现在支付宝捅破了一层窗户纸,零售业务的破绽就露了出来。平安银行今天大跌可能也与此有关。
当然,一只股票如果处于低位,估值也够便宜的话,不至于出现如此大的跌幅。招商银行也好,平安银行也罢,杀跌的重要原因还是在估值上没有太多优势。目前有很多银行股的市净率来到了0.5-0.7倍左右的水平,但招行A股还有1.5倍左右,平安银行仍有1.02倍左右。而且在近两个多月其他银行股处于连续杀跌的时候,招行等股票表现相当抗跌。

银行股是否有机会?

其实,综观A股市场,银行股的低估值是显然则易见的。而且比较有意思的是,9月28日,中农工建四大国有银行出现了明显放量上涨的行情,显示有神秘资金介入这些股票,并一度让市场看到希望。但今天的杀跌,又让投资者觉得未来的机会仍然比较渺茫。那么,如此低估的银行股是否存在机会?
目前银行股的主要问题还是银行让利,以及由此产生的不良问题。据中信建投的资料显示,上半年不良处置1.1万亿,全年3.4万亿,下半年处置规模2.3万亿,远远高于上半年,同时下半年经济增速受到疫情影响成本小,新生成不良余额较上半年有所减少。从而下半年,不良处置规模超过不良新生成,而且下半年不良处置规模超过上半年,而不良新生成低于上半年,下半年不良率将稳定在上半年1.95%的水平,如果乐观估计的话,预计也会将小幅下降。
中信建投认为,市场更需要关注银行资产质量改善;拨备本身不影响估值,存量风险出清清洁资产负债表,有助于银行股估值修复;对于盈利前景,需要相信银行业自然增长的能力。
也有基金经理表示,今天银行股的杀跌也有可能是一种错杀。目前,港股市场的资金比较混乱,汇丰控股等股票的表现,已经在某种程度上打破了港股投资者早期形成的投资信念。稍有风吹早动,就往死里砸,也有常态化的趋势。

来源:券商中国(ID:quanshangcn)